Обзор рынка акций: апрель-май 2009

За апрель индекс ПФТС повысился на 49%, а химпром сократил продажи из-за убыточности производства. Эксперты делают пессимистические прогнозы на май.

В январе-марте индекс ПФТС потерял 25% и закрылся на уровне 227 п. Наблюдалась минимальная активность (дневной оборот по акциям в ПФТС часто составлял около $100-500 тыс.). Среди бумаг индексной корзины наибольшее снижение произошло по банковским акциям (на фоне ухудшения ситуации в банковской системе) и химической компании "Стирол" (на фоне обострения "газового противостояния"). Сравнительно благополучной выглядели "голубые фишки" машиностроения.

Новостной фон и данные статистики оставались пессимистичными. Согласно данным статистики за 3 мес. 2009г. индексы промышленного производства в металлургии составил 57% (г/г), химии - 63% (г/г), машиностроении – 45% (г/г), электроэнергетики - 85% (г/г). Существенные убытки за 1 квартал показал банковский сектор в результате списания проблемных активов и отчислений средств в резерв на возможные потери по ссудам. В апреле индекс ПФТС поднялся до 340п. (+49% за месяц, +13% с начала года). Рост котировок наблюдался практически по всем "голубым фишкам". Торговая активность была выше данных месяцем ранее, львиная доля сделок проходила по акциям индексной корзины, что отражает рост интереса портфельных инвесторов. Металлургический сектор не демонстрировал признаков оживления, металлотрейдеры и прочие участники рынка отмечали падение производства в марте-апреле по сравнению с февралём, ожидания на май такие же пессимистичные. Среди новостей сектора можно отметить завершение сделки по приобретению 100% американской United Coal Company (UCC) группой "Метинвест". Это позволит группе закрыть потребности в коксующемся угле и повысить качество выплавляемой стали.

Крупнейший представитель химической отрасли "Стирол" в 1 кв. 2009 г. сократил продажи на 57,5%. Учитывая высокие цены на природный газ, при сложившейся конъюнктуре рынка минеральных удобрений, производство удобрений в 1 кв. 2009г. стало убыточным. Положительным событием для химической отрасли является постановление Кабмина позволяющее, в рамках поддержки отрасли, закупать газ напрямую у "Газпрома", что даст возможность экономить $17-20 на тыс. куб.м. природного газа.

Пессимистичные ожидания на 2009 г. у представителей автомобилестроительной отрасли, прогноз сокращения продаж в 3-4 раза. В машиностроении устойчиво выглядит Сумское НПО им. Фрунзе, обеспеченное заказами на поставку оборудования для ОАО "Газпром"(Россия).

Конец апрельской спекуляции

В мае мы ожидаем замедление спекулятивного апрельского роста, в краткосрочной перспективе вероятна корректировка роста. По-прежнему негативные макроэкономические факторы довлеют над рынком. О стабилизации финансовой системы говорить не приходится. Ключевые секторы экономики остаются в сложном положении. Существенный рост спроса на акции со стороны резидентов, на фоне снижения доходов населения, в среднесрочной перспективе ожидать не стоит, а рост спроса со стороны нерезидентов выглядит маловероятным. В погоне за высокими доходностями для нерезидентов куда более привлекательней евробонды украинских эмитентов.

На наш взгляд, индекс ПФТС продолжит рост до уровня сопротивления 430 п. после чего вероятна коррекция индекса до уровня поддержки 380п. Наш прогноз на 2009 г. предполагает два сценария и в рамках обоих сценариев с начала мая заложен рост индекса ПФТС до уровня сопротивления 475 п. и дальнейшая его коррекция к концу года по базовому сценарию до уровня поддержки 400 п., а по пессимистичному до уровня 300 п. Мы по-прежнему сохраняем для консервативных инвесторов рекомендацию оставаться вне рынка, так как участники рынка уже неоднократно обжигались при попытках поймать "дно" и "отскок". Мы рекомендуем запастись терпением и ожидать устойчивых сигналов об оздоровлении экономики. Текущая рыночная конъюнктура, на наш взгляд, оставляет поле только для краткосрочных операций.

Обзор подготовлен аналитиками КУА "УкрСиб Эссет Менеджмент"

Источник: Дело