Коммерческая недвижимость: когда наступит ренессанс?

Инвесторы рынка недвижимости рассматривают 2009 год с явным консерватизмом и осторожностью, ожидая стабилизации не ранее конца 2009 года. Несмотря на всеобщее желание более ликвидного рынка, инвесторы сходятся во мнении, что объемы сделок увеличатся не раньше III квартала 2009 года. Таковы данные исследования, проведенного компанией "Colliers Investment Services Group".

Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в пресс-службе компании, 22% инвесторов планируют активные приобретения в первой половине 2009 года, однако подавляющее большинство - 78% - не рисковали бы возвращаться на рынок до начала второго полугодия.

Фактор недоверия

Аналитики компании "Colliers Investment Services Group" считают, что мнением большинства руководит ряд опасений, основным из которых является дефляция коммерческой недвижимости, - многие инвесторы верят, что тенденции снижения стоимости сохранятся и в следующем году. Замороженные кредитные рынки - еще один стресс-фактор, который вывел многих инвесторов "из игры" и привел к тому, что инвесторы стали бережно хранить свой капитал до открытия рынков заемного капитала. С другой стороны, продавцы остаются безучастными, воздерживаясь от продаж по сегодняшним ценам.

"Даже при наличии значительной монетарной и фискальной мотивации, исходящей от политически влиятельных организаций США, включая историческое событие "Fed rate cut" (понижение процентной ставки федеральных фондов ("Fed Funds Rate"), устанавливаемой ФРС США), банковскому сектору нанесен существенный урон, что существенно снизило аппетиты относительно выдачи займов", - отметил председатель правления "Colliers Pinkard" Боб Пинкард.

По его словам, процесс быстрого погашения займов путем распродажи активов ("deleveraging") набирает обороты и распространится на все виды активов, рынок коммерческой недвижимости США - не исключение.

Инвесторы обещали вернуться

Однако, отмечают аналитики, такой сценарий не продлится вечно. В последующие месяцы кредитные рынки начнут стабилизироваться, равно как и экономика, инвесторы начнут возвращаться на рынки. "Colliers International" прогнозирует малые объемы строительства коммерческой недвижимости в 2009 году и слабый спрос на все виды помещений. Но сделки по аренде и продаже объектов недвижимости все же будут реализовываться, хотя и в ограниченных масштабах.

"Кто будет продавать и покупать в 2009 году? В момент любого спада всегда появляются предприимчивые покупатели", - отмечает исполнительный вице-президент по исследованию рынков "Colliers International" Росс Мур.

По его словам, частные лица, владеющие собственным капиталом, офшорные инвесторы и частные акционерные группы будут искать на рынке привлекательные по цене объекты недвижимости.

"Институциональные инвесторы с долгосрочным инвестиционным горизонтом также постараются использовать свои возможности, которые у них однозначно появятся, даже при таком пессимистичном краткосрочном прогнозе. К разряду продавцов можно отнести заемщиков, определяющих активы, за которые они больше не хотят нести обязательства; частных инвесторов, освобождающих капитал для других целей; организации, которые не готовы активно управлять недвижимостью; и фонды подлежащие ликвидации по причине отзыва вкладов инвесторами", - считает Росс Мур.

Причины возврата

На вопрос "Что послужит сигналом для возвращения участников на рынок?" респонденты исследования "Colliers International" ссылаются на доступные заимствования, наличие видимой стабильности на рынке труда, ощущение того, что нижайший рубеж миновал, и объемы продаж растут – это даст аналоги продаж, так необходимые инвесторам.

Безусловно, в течение 2009 года рынок будет демонстрировать некоторые проблески стабилизации, но большая часть года уйдет на переоценку активов и определение "новой" стоимости объектов недвижимости, считают аналитики. Маловероятно, что рынок ипотечных ценных бумаг, обеспеченных коммерческой недвижимостью (CMBS), быстро возродится, поэтому полноценный доступ к частному капиталу останется насущным вопросом. Более того, успешное рефинансирование займа будет ключевым элементом при восстановлении "более нормального" рынка. Эти факторы, в течение некоторого времени, будут инструментом при основании новых фондов – и вторая половина 2009 года должна стать началом для нового старта рынка коммерческой недвижимости.

"Colliers International" - международная консалтинговая компания, предоставляющая услуги в области коммерческой недвижимости. Сегодня компания насчитывает свыше 11 000 сотрудников, работающих в 293 офисах в 61 стране мира, в том числе на территории СНГ и стран Балтии. В представительстве "Collіers Іnternatіonal" в Украине, основанном в 1997 году в Киеве, работает более 60 специалистов.

Источник: Лига Бизнес Информ