Укрепляющийся курс доллара бьет по украинскому межбанковскому рынку

Стремительный рост курса американского доллара против других мировых валют указывает на панику в рядах инвесторов. Не зная, в каких активах хранить свои сбережения, они стремительно реинвестируют в золото и доллар. Нацбанку в этой ситуации приходится ослаблять курс национальной валюты и терять резервы.
Укрепляющийся курс доллара и дефицит ликвидности в зоне евро бьет по украинскому межбанковскому рынку. Инвесторы-нерезиденты продолжают выводить капиталы из Украины — нередки случаи, когда облигации надежных украинских банков предлагаются к продаже на вторичном рынке с колоссальной эффективной доходностью. Среди последних предложений эксперты отмечают предложения по облигациям Кредитпромбанка (50% годовых при сроке до погашения девять месяцев).

По оценкам НБУ, в руках у иностранных инвесторов остается облигаций еще примерно на $2-3 млрд. в гривневом эквиваленте. Если эти деньги поступят на межбанк, удержать курс гривни даже на текущих уровнях будет сложно — пятничная долларовая интервенция Нацбанка показала, что регулятор не будет удовлетворять заявки всех желающих на покупку валюты. Потому импортерам приходится покупать валюту по любому предложенному им курсу.

На прошлой неделе покупатели валюты выставляли курс на уровне 5,05-5,1 грн./$1. А вчера котировки подскочили до 5,28-5,37 грн./$1. Примечательно, что вслед за рынком Forex двигать официальный курс доллара должен и Нацбанк: согласно принятым в мае формулам определения курса гривни, она должна ослабляться вместе с курсом евро и британского фунта. Кроме того, падение курса европейских валют (евро и фунта) приводит к сокращению золотовалютных резервов НБУ, большая часть которых номинирована в евро, британском фунте и золоте. Этот фактор заставляет НБУ максимально сократить объем продаж валюты на межбанке — чтобы новая цена на газ не поставила регулятор перед фактом нехватки резервов на покрытие критического импорта. Поэтому в ближайшие дни курс на укрепление доллара на межбанковском рынке сохранится.

Тем временем американская валюта продолжает дорожать на мировых рынках, из-за того что после принятия плана Полсона, который выльет в мировую финансовую систему $700 млрд., штатовские инвесторы начали продавать активы в других странах и кинулись скупать подешевевшие активы у себя на родине. В результате ликвидность европейского и азиатского рынка (который интересует нас в меньшей степени) падает. На грани банкротства оказался один из крупнейших ипотечных банков Германии — Hypo Real Estate. Если Европейский центробанк не окажет ему поддержку в размере более EUR50 млрд., европейскую банковскую систему может охватить паника и еще большее сжатие ликвидности. Значит, приток валюты по финансовому счету в виде займов и вливаний в капитал дочерних банков в Украине еще больше сократится.

В таких условиях Нацбанку остается только проводить адресные интервенции на межбанковском рынке, продавая валюту по курсу, близкому к официальному, лишь импортерам энергоносителей. Импортеры других видов продукции будут оставлены наедине со спекулянтами и экспортерами, которым необходимо компенсировать потерю рентабельности из-за снижения цен на мировых рынках металла, химии и машиностроения.

Источник: Известия