В октябре зарубежные инвесторы проигнорируют Украину

В октябре украинский биржевой рынок может, как вырасти до 10%, так и потерять еще около 15% от своей сентябрьской капитализации, считает генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква.

Зависеть это будет от плотности и качества политико-экономических событий в Украине и в мире.

"Инвесторы-нерезиденты сохранят свою очень сдержанную позицию в отношении нашей страны как минимум в ближайшие месяцы и будут принимать решения об украинских покупках не раньше первого квартала будущего года, когда будет более понятна политическая и экономическая ситуация в Украине", - говорит Морква.

По его словам, основными причинами для игнорирования зарубежными инвесторами инвестиционного рынка Украины будут следующие факторы: падение темпов роста в национальном производстве, растущее отрицательное сальдо от внешнеторговой деятельности, политическая нестабильность, высокая инфляция, девальвация гривны и в целом недружественный инвестиционный климат.

В свою очередь понижение суверенных рейтингов Украины в условиях мирового финансового кризиса сделают крайне проблематичным внешнее заимствования как для украинских финансовых учреждений и предприятий, так и для украинского правительства. При этом ставки по процентам на привлекаемые ресурсы, могут вырасти в полтора-два раза, от тех уровней, которые действовали для Украины еще в первой половине года.

С начала года капитализация украинских акций уже понизилась в среднем на 70%, а индексная корзина ПФТС обвалилась до своего 32 месячного минимума и переломить длящийся с мая нисходящий тренд в октябре будет очень сложно. Однако на краткосрочных спекулятивных операциях биржевой украинский рынок может за месяц и подрасти, поэтому будем оставлять ему и такую вероятность.

Учитывая вышеизложенные предпосылки и допущения, скорей всего весь месяц украинский биржевой рынок предпочтет находиться в боковом тренде со среднемесячной амплитудой ценового колебания по акциям в 10-20%, а фондовый индикатор будет изменяться в индексном диапазоне от 300 до 400 индексных пункта.

Причем волатильность украинского и мирового биржевого рынка будет оставаться очень высокой, но в отличие от мировых бирж, тренд украинского биржевого рынка будет определяться в основном ситуативными, спекулятивными стратегиями, что совершенно не будут отражать действительное текущее финансово-производственное состояние украинских предприятий.

Торговля в ПФТС в первый месяц итогового квартала года, скорей всего будет сопоставима с сентябрьскими торгами, и в зависимости от интенсивности торгов, в том числе объемов торгов с корпоративными облигациями по репо-сделкам составит 3,5-4,2 млрд. грн.

Безоговорочным лидером в октябре из-за высокой активности банков по репо-сделкам будет оставаться рынок корпоративных облигаций с оборотом в ПФТС в 2,1-2,8 млрд грн.

В связи с нарастающим дефицитом государственного бюджета и большими сложностями по привлечению внешнего финансирования, Минфин в октябре будет вынужден активно предлагать на аукционах ОВГЗ, периодически повышая их доходность.

До конца года главными сдерживающими факторами для инвестиционной активности на фондовых рынках будут оставаться общемировая финансовая нестабильность, слабые показатели в финансово-производственном секторе национальных экономик и дефицит доверия системных инвесторов.

В случае существенного ухудшения среднесрочных макроэкономических прогнозов в украинской и мировой экономике отечественный биржевой рынок в отсутствие инвестиций продолжит катиться вниз, полностью игнорируя какие-либо уровни технической поддержки и позитивные корпоративные новости от эмитентов.

Однако, благодаря более жестким торговым условиям в ПФТС, обесценивание украинских ценных бумаг уже не будет таким стремительным как за первых девятнадцать дней сентября, когда капитализация рынка на бирже рухнула сразу на 35%.

Несмотря на то, что до конца года ценовая ситуация с украинским бумагами будет крайне нестабильной, мало вероятно, что рынок сможет рухнуть или вырасти больше чем на 50% от своих сентябрьских уровней. "В свою очередь весьма низкие цены на украинские бумаги будут оставлять хорошую перспективу для роста и на 2009 год, если конечно же политико-экономическая обстановка и финансово-инвестиционная среда в Украине в первые месяцы следующего года будет более благоприятной, чем во второй половине текущего года", - резюмирует аналитик.

Источник: openbiz.com.ua